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在成立天使投資俱樂部（Syndicate）時，通常會面臨幾項核心問題：如何定位與運作、如何吸引並管理投資者、以及如何合理分配薪酬、聘僱員工等。以下從組織形式、運作模式、團隊規模與薪酬方式等層面，提供一些參考建議。
成立初期，天使投資俱樂部大多規模較小，建議保持「精簡但能夠有效運作」的團隊。常見的核心角色包括：
在實際操作之前，強烈建議先諮詢專業律師與會計師，確保Syndicate在合法合規的框架下順利運作。最終透過逐步建立成功案例與良好口碑，才能吸引更多優質的投資人與創業團隊，使天使投資俱樂部持續壯大。祝你順利啟動並營運自己的天使投資俱樂部！
1. 理解天使投資俱樂部（Syndicate）的常見模式
- 會員制 Syndicate
- 由發起人（Founder）領導，協同一群對初創公司有興趣的投資人，共同完成多個投資案。
- 通常Founder會擔任主要的「Deal Lead」，負責尋找投資標的、進行初步盡職調查，並向會員介紹投資機會。
- 會員可以是高淨值個人、家族辦公室（Family Office）、小型基金或其它對早期投資感興趣的投資人。
- SPV（Special Purpose Vehicle）模式
- 為了投資某特定公司或標的而成立的單次投資工具。
- Syndicate的投資人共同出資，一次性地成立SPV來投資該專案。後續也可以基於相同成員或類似結構，持續開多個SPV投資不同項目。
- 管理費用與Carried Interest
- 與創投基金（VC Fund）類似，Syndicate有時也會對會員收取一定的管理費（Management Fee）和績效分紅（Carried Interest）。
- 但是對於天使階段，管理費通常較低，甚至部分Syndicate會選擇不收取或只收取象徵性的費用，主要收入來自後續投資成功退出時的獲利分成。
2. 如何開始運作
(1) 設計投資策略與定位
- 明確的投資主題（Theme）或產業焦點：例如只投資 SaaS、AI、Fintech，或是只投資種子輪（Seed）/ 天使輪（Angel）項目。
- 目標地區：鎖定在本地還是跨國投資。
- 預期的投資規模：如單筆票數 (Ticket size) 大多在 5 萬到 50 萬美元區間，或更大。
- 對被投企業的附加價值：是純粹金錢投資，還是能提供市場資源、人脈關係、產業顧問等附加價值？
(2) 建立基本的投資流程
- Deal sourcing：與加速器、孵化器、VC、生態圈合夥人或其它管道建立關係，持續獲取優質的初創項目。
- 過濾與評估：快速評估商業模式、團隊、財務預估、產品技術等；若有需要更深入的盡職調查，也可考慮與律師、會計師合作。
- 內部決策流程：對於Syndicate內部成員，可能需要定期進行 Pitch Call、投票會議，以確保會員掌握投資機會、表達投資意向。
- 組織投資架構：若是要成立SPV，要與法務和銀行等機構合作設立帳戶、完成簽約。
- 投資後管理（Portfolio Management）：協助被投公司成長、參與董事會/顧問角色、定期追蹤財務與營運表現。
(3) 吸引投資者（會員）
- 個人品牌和Credibility：Founder過往的創業或投資經驗，對於吸引會員相當重要。
- 提供高品質Deal Flow：投資人願意跟隨的關鍵在於投資案品質、資訊透明度。
- 夥伴與顧問網路：若有知名VC、成功創業者、產業專家作為顧問，也有助提升公信力。
3. 應該要請幾個員工？
成立初期，天使投資俱樂部大多規模較小，建議保持「精簡但能夠有效運作」的團隊。常見的核心角色包括：
- Founder / Managing Partner
- 通常是Syndicate的發起人，負責整體策略與 Deal Flow，對外關係的主要窗口。
- 最初階段往往由Founder同時兼任多種角色（業務開發、募資溝通、盡職調查協調等）。
- Investment Associate / Analyst（1~2名）
- 負責蒐集市場資訊，評估投資標的，協助撰寫投資報告與財務模型。
- 處理與初創團隊約談、安排會議、資料彙整等工作。
- 由於天使投資案金額相對VC基金小，1~2名Analyst往往就能應付初步需求。
- 營運 / 行政支援（Operations）（可兼職或外包）
- 包含行政事務、法務協調、對會員的資料管理、財務帳務等。
- 有時可透過外包與專業服務合作，或僅在重要時間點（如投資簽約前後）請臨時人力協助。
4. 薪酬與分配方式
(1) 固定薪資（Base Salary）
- Founder的薪酬：
- 許多天使Syndicate的Founder通常前期並不領取高額薪資，因為重心在建立投資組織與獲取Deal Flow；也有些人在已有穩定收入或成功退出的背景下，暫時不支薪。
- 也有一部分人會設定較低的基本薪水，以維持日常開銷，同時將主要回報來源放在投資退出時的收益。
- 員工的薪酬：
- 投資分析師或營運人員，可以採用市場行情但略低於VC的水準；因為天使投資俱樂部的資金量通常不如VC基金大。
- 也可以用部分股權或回報分成做為補足。
(2) Carry / 獲利分成（Carried Interest）
- 常見比例：
- 若天使Syndicate有向投資人收取獲利分成，通常會在 5% ~ 20% 之間，視俱樂部品牌、Deal品質、競爭力而定。
- 相較於VC基金常見的 20% Carry，天使Syndicate因風險較高、投資額較小，有時會有彈性調整。
- 分配機制：
- 一般由Founder或Deal Lead先抽取較高比重的Carry，因其主要負責發掘並管理投資機會；
- 其他合伙人或投資分析師若有長期參與，可分得少部分Carry以激勵其投入。
(3) 管理費（Management Fee）
- 若要持續性地營運，需要有人力和行政成本，一些Syndicate會向會員收取每年 1% ~ 2% 的管理費，但也有不少Syndicate選擇不收或只收極低的費用。
- 少收或不收管理費的Syndicate，往往是基於：
- Syndicate的會員彼此關係較緊密，不需要高額管理預算；
- Founder本身以Carry為主要收益來源；
- 降低投資人門檻，快速吸收會員、擴大生態圈。
(4) 股權 / 期權激勵
- 給員工的股權或期權：如果Founder成立一個管理公司（Management Company）或在SPV中保留部分權益，可以分配給早期加入的核心員工。
- 尤其對Analyst、Operations等員工來說，若他們看好組織未來成長，也願意用稍低固定薪資換取未來更高的股權或期權獎勵。
5. 其他注意事項
- 法律結構與合規
- 在許多國家/地區，進行證券投資募集通常需要受到監管（如美國SEC Reg D, 台灣對私募的規範等），須諮詢律師確保運作合規。
- 成立SPV、與投資人簽署的合約條款，也要確保符合法規要求。
- 對外宣傳與Deal Flow
- 建議在創業生態圈內累積名聲，如參與各種Demo Day、創業活動、產業論壇，建立Syndicate的品牌形象。
- 若能與知名的VC、加速器或天使投資人合作，也能幫助拓展Deal Flow。
- 風險控管
- 天使投資往往風險高，退出周期也長（3~7年常見），要讓投資人有心理準備。
- 對於Founder而言，也需確保自身有足夠的資金與時間來撐過早期發展期，並建立成功投資案例。
總結
- 組織與定位：先明確好Syndicate的投資策略與定位，確定募資與投資的模式（會員制或SPV）。
- 運作流程：建立Deal Sourcing、篩選與內部決策的標準流程，並管理好Portfolio後續的成長。
- 團隊與薪酬：
- 團隊：初期保持精簡，Founder為主，1~2名Analyst，必要時外包行政與法務。
- 薪酬：Founder通常前期不支高薪，以Carry或股權為主要動力；Analyst和行政人員可給予市場行情基礎，加部分獎勵機制。
- 擴大經營：隨著Deal量增加、投資組合擴大，才逐步增加人力。必要時可考慮收管理費或提高獲利分成。
在實際操作之前，強烈建議先諮詢專業律師與會計師，確保Syndicate在合法合規的框架下順利運作。最終透過逐步建立成功案例與良好口碑，才能吸引更多優質的投資人與創業團隊，使天使投資俱樂部持續壯大。祝你順利啟動並營運自己的天使投資俱樂部！